| Analyse |
Centralbanker udskifter deres dollar-reserveraf
Chris Giles Centralbanker udskifter deres reservevaluta bort fra USA og i retning af eurozonen i en aktion, der ser ud til at øge Bush administrationens vanskeligheder med at finansiere sit opsvulmende finansielle underskud. Med aktioner, der sandsynligvis vil underminere dollarens værdi på valutamarkederne, sagde 70 % af centralbankernes valutareserveforvaltninger, at de havde øget deres tilgængelighed for euro i de sidste to år. Flertallet var af den opfattelse, at eurozone penge- og gældsmarkeder var ligeså attraktiv en destination for investeringer som USA. Resultaterne kommer fra en undersøgelse af centralbankernes reservevaluta forvaltninger, der blev offentliggjort i dag og som blev gennemført mellem september og december sidste år. Omkring 65 centralbanker, der kontrollerer aktiver til en værdi af $1.700 mia. deltog og resultaterne viste en markant holdningsændring i løbet af de sidste to år. Enhver omplacering af centralbankers reserveporteføljer har alvorlige virkninger på det globale finansielle system, eftersom USA i stigende grad bliver afhængig af officiel tilstrømning af midler til finansiering af dets valutabalance underskud, der skønsmæssigt beløb sig til $650 mia. i 2004. I slutningen af 2003 lå centralbanker inde med 70% af deres officielle reserver i dollars denominerede aktiver og centralbankers køb af amerikanske værdipapirer havde finansieret mere end 80% af det amerikanske valutabalance underskud i 2003. Enhver uvillighed til at øge tilgængeligheden for dollar aktiver yderligere kunne resultere i et afgørende fald for dollars på valutamarkederne. "USA kan ikke tage støtte til dollaren for givet," sagde Nick Carver, en af forfatterne til en undersøgelse foretaget af Central Banking Publications, et firma, der er specialiseret i centralbank rapportering. "Centralbankers begejstring for dollaren ser ud til at kølnes." Som et yderligere urovækkende signal for dollaren, sagde 47% af de undersøgte valutaforvaltninger, at de forventede er fald i væksten af officielle reserver til mindre end 20% i løbet af de næste fire år. Mellem slutningen af 2000 og midten af 2004, var de officielle reserver vokset med 66%. Mere end 90% af centralbankernes reservevaluta forvaltninger sagde, at indkomsten fra reservevaluta forvaltning var "vigtig" eller "meget vigtig". I de to år siden en lignende undersøgelse blev gennemført var reservevalutas forvaltningerne begyndt at stile efter større udbytte af forvaltede penge. For disse managere var dollar aktiver blevet mindre attraktive, fordi faldet i dollaren siden 2002 har reduceret udbyttet og i nogle tilfælde ført til negative netto udbytter. Alan Greenspan, formanden for den amerikanske centralbank, advarede i november om, at der var grænser for udenlandske regeringers villighed til at finansiere det amerikanske valutabalance-underskud. Undersøgelsen blev gennemført under garanti for anonymitet for de involverede banker. De 65 centralbanker, der deltog, kontrollerer 45% af de globale officielle reserver. Individuelt havde de op til $250 mia. i forvaltning. Se også Oversættelse: Hans Pendrup - End - |